Larry McQueen的部落格

　　為什麼美元兌人民幣匯率如此重要？
　　
　　人民幣對美元的匯率是相對經濟實力的一個指標，也通過影響進出口的價值直接影響到每個國家的經濟。
　　
　　一般來說，匯率走強會使一個國家的出口產品更加昂貴，從而減少對它們的需求。但匯率走強使進口商品更便宜，從長遠來看可能會增加需求，並有助於在短期內抑制國內通脹。
　　
　　因此，人民幣兌美元貶值通常會使中國向美國出口的商品更便宜，從而增加需求，同時使美國對中國的出口更加昂貴，從而減少需求。因此，美國的貿易逆差可能會擴大。人民幣兌美元走強會產生相反的效果。
　　
　　由於中國對美國擁有巨額貿易順差——2021年9月達到420億美元——其匯率已成為爭論的焦點。多年來，美國一直聲稱人民幣匯率太弱，降低了中國對美出口成本，加劇了貿易不平衡。
　　
　　此外，時任美國財政部長史蒂文·姆努欽（StevenMnuchin）在2019年6月聲稱，北京可能利用低估的人民幣通過降低中國商品的購買成本來部分抵消美國貿易關稅的影響。
　　
　　人民幣對美元的匯率是多少？
　　
　　與其他貨幣對一樣，人民幣(CNY)和美元(USD)之間的匯率是一種貨幣對另一種貨幣的價值。通常，人民幣對美元的匯率以USD/CNY報價，表示購買一美元需要多少人民幣。
　　
　　美元可不受限制地自由兌換為所有發達經濟體的貨幣，其貿易加權價值（以美元指數或DXY表示）會影響美元兌人民幣的價值，人民幣匯率由中國政府管理。
　　
　　就中國而言，較低的人民幣匯率數字實際上表明人民幣走強，因為這意味著購買一美元所需的人民幣更少。同樣，美元兌人民幣匯率向下傾斜的圖表反映了人民幣的升值路徑，而向上傾斜的圖表則反映了人民幣貶值。
　　
　　美元兌人民幣匯率的歷史是什麼？
　　
　　從1995年開始的十年間，在中國出口繁榮的情況下，北京維持對美元8.38的“硬通貨掛鉤”，引發了美國政府的批評，稱其通過外匯干預人為壓低了人民幣的價值，以給予中國出口商的競爭優勢。
　　
　　但在2005年7月，中國人民銀行(PBOC)將人民幣升值2.1%，並宣布轉向“軟掛鉤”，允許人民幣在有管理的匯率制度下更自由地交易。
　　
　　隨著中國於2001年加入世界貿易組織，中美經濟聯繫的巨大擴張使人民幣對美元的匯率成為焦點。
　　
　　近年來，中國人民銀行似乎退出了對外匯市場的常規干預，人民幣匯率更多地由外匯市場的買賣力量決定。
　　
　　然而，北京已經使用其他工具繼續管理人民幣，迄今為止實施嚴格的資本管制是阻止人民幣貶值的最成功的手段。
　　
　　中國人民銀行設定了人民幣兌美元的每日參考匯率，這是其當日允許交易區間的中心，並反映了其對人民幣的意向。人民幣被允許在每日平價的任何一側上漲或下跌2%，中國人民銀行經常使用該平價向市場表明其對人民幣的立場。
　　
　　有時，中國人民銀行還在用於計算人民幣每日比價的公式中加入了一個秘密的“逆週期因素”。面對人民幣強大的貶值壓力，它用它來維持人民幣兌美元的相對穩定。
　　
　　2020年，央行放棄逆週期因素，在人民幣升值壓力下，有信心讓更多市場力量確定人民幣每日比價。
　　
　　美國為何指責中國操縱匯率？
　　
　　2019年8月，在人民幣兌美元匯率十多年來首次跌破7.0的關鍵心理關口後，美國財政部宣布中國為“匯率操縱國”。
　　
　　當日人民幣兌美元匯率下跌1.3%至7.0298，以應對對3,000億美元尚未徵收關稅的中國進口商品徵收10%新關稅的威脅，這增加了內地的風險。經濟放緩。如果美國繼續徵收新關稅，中國發誓要進行報復。
　　
　　分析師表示，人民幣兌美元跌破7.0的關鍵關口是中國央行深思熟慮的決定，中國央行已決定將人民幣作為其應對美中貿易戰的武器庫的一部分。
　　
　　中國央行斷然否認美國故意利用匯率作為貿易戰武器來抵消關稅的指控，並強調人民幣貶值是在經濟基本面和市場情緒惡化的情況下受市場力量推動的。
　　
　　然而，當時的分析人士表示，中國人民銀行不捍衛關鍵門檻的決定給了特朗普政府延長雙邊爭端的完美藉口。
　　
　　不過，美國並未將中國列為匯率操縱國，因為美國財政部於2021年4月發布了喬·拜登總統政府的第一份外匯報告。
　　
　　第一階段貿易協議是否包括美元兌人民幣匯率？
　　
　　作為2020年1月簽署的第一階段貿易協議的一部分，中國承諾不進行競爭性貨幣貶值。中國還同意公佈有關匯率和對外收支平衡的相關信息。
　　
　　在協議的第五章，題為宏觀經濟政策和匯率問題和透明度，總則第四條規定，“各方應履行各自在G20公報中作出的與貨幣相關的承諾，包括避免競爭性貶值和目標出於競爭目的的匯率”。
　　
　　協議關於匯率慣例的第5.2條還規定，“各方確認其受國際貨幣基金組織協定條款的約束，以避免操縱匯率或國際貨幣體係以防止有效的國際收支調整或獲得不公平的競爭優勢”。
　　
　　在簽署階段貿易協議前兩天，美國取消了中國對匯率操縱國的認定。
　　
　　美元兌人民幣匯率前景如何？窥探人民幣走勢預測2022
　　
　　過去五年，隨著中國經濟放緩，人民幣大幅貶值。但據分析師稱，中國領導人現在正轉向更強有力的匯率政策，以幫助國內消費，以應對未來幾年中美持續緊張局勢的可能性。
　　
　　受美元下跌和中​​國經濟增長數據弱於預期的觸發，人民幣在10月份上漲。
　　
　　儘管由於中國經濟遭遇電力短缺、供應瓶頸和零星的冠狀病毒爆發，第三季度增長疲軟，但一些市場分析師將人民幣的上漲歸因於對降低銀行存款準備金率的預期減弱。
　　
　　此外，人民幣升值可能會增加吸引更多外國資本流入該國債券和股票市場的機會。
　　
　　在10月份升值時，中國國家外匯管理局表示，中國發達的經濟和人民幣匯率機制的靈活性將吸收美聯儲即將實施的貨幣緊縮政策帶來的任何衝擊，包括資本熱流出經濟。外匯監管機構的保證是在美聯儲接近減少每月資產購買並在2023年開始加息之際，引發投資者擔心2013年寬鬆政策重演導致大量資本外流和人民幣2015年至2017年之間的折舊。
　　
　　國家外匯管理局局長、中國人民銀行副行長潘功勝說：“我們積累了很多經驗和政策工具，從今年開始採取了很多先發製人的行動。”
　　
　　“人民幣匯率將基本穩定在均衡水平……隨著靈活性的提高，可以更好地發揮自我調節作用。”
　　
　　潘表示，由於中國經濟基本面穩健、國際收支平衡、宏觀審慎調節工具等，美國縮減影響可控。
　　
　　他的言論強化了市場預期，中央政府將不太願意直接干預外匯市場，同時讓市場面臨更大的波動。